煤炭：估值优势明显成长性明确 荐7股
 

　　从行业基本面来看,近期煤炭市场延续低迷走势,主要煤种价格连续数周下跌,未来1个季度需求可能延续疲软的态势。但我们对板块并不悲观:主要由于:
 

　　(1)受限价和安全生产压力影响,春节和两会期间预计产量也将继续受限,支撑煤炭价格;
 

　　(2)12年由于价格下跌空间不大,以及部分公司产销量的增长和成本的控制,多数公司的利润增速可能仍维持15%附近的增长水平;
 

　　(3)近期板块持续下跌,电煤限价、需求下滑等负面因素逐步消化,各公司12年的PE 已降至11倍左右,中长期具有较强的吸引力,11月9日中国神华等十几家公司获大股东增持也表明板块和大盘接近底部的概率较大。
 

　　不过目前资金面、国内经济和欧债危机方面尚未有实质性改变,后期煤炭板块的持续上涨仍取决于政策实质性措施出台和需求环比改善预期。公司方面看好成长性明确、估值优势明显以及煤价上涨预期更为强烈的公司,关注兰花科创、山煤国际、永泰能源、中煤能源、中国神华、国投新集和潞安环能。(长江证券葛军)
 

　　农林牧渔：关注低估值受益政策驱动 荐3股
 

　　1月份影响农业板块走势的因素可谓喜忧参半。宏观经济不容乐观的背景和悲观的市场情绪导致高估值小盘股出现持续杀跌。农业板块又以中小板为主,而且行业景气度下行或不可避免,尤其是在春节后伴随着猪肉价格的迅速回落,行业11年高速增长的局面难以维继。与此同时,政策驱动时点日趋逼近,于春节前后出台的新一号文件将聚焦农业科技,存在主题性投资机会。我们对后市的总体看法是1-2月份农业板块走势将徘徊于行业景气度回落与政策驱动之间,后者表现或略微强劲,有望上演一号文件行情。维持行业看好评级。 股票池方面,12月投资组合表现略微跑赢行业指数,但跑输沪深300。1月份我们对投资组合做出调整,选择低估值且受益政策驱动或业绩增长明确的个股, 推荐金新农、新希望、登海种业。(渤海证券闫亚磊)
 

　　造纸：加快林纸一体化建设 荐5股
 

　　国家发改委、工信部、国家林业局9日联合发布《造纸工业发展“十二五”规划》,政策总体思路仍在严格控制产能、加快林纸一体化建设改善原料结构、优化产品结构、节能减排制定约束性指标、提升产业集中度等几方面,这些基本都是在现有政策的延续。
 

　　合理控制产能规模,预计产能年均增长4.6%。预计全国纸及纸板消费量2015年达到 11470万吨,比2010年年均增长4.6%;纸及纸板总产能2015年达到13000万吨左右,总产量达到11600万吨,年均增长 4.6%。
 

　　加快林纸一体化建设,提高造纸原料中木纤维比重。加强原料林建设,大力推进林纸一体化,国内逐步实现造纸工业用材以原料林基地供应为主,鼓励国内企业到境外投资建设原料林基地和大型林纸一体化项目。规划要求“十二五”期间继续提高造纸原料中木纤维所占比重,木浆、非木浆、废纸浆比重由2010年22.0%、15.3%、62.7%调整为24.3%、11.7%、64.0%,国内废纸浆比重由38.0%提高到41.0%,国产木浆比重由8.4%提高到10.3%。
 

　　淘汰落后产能1000万吨以上。“十二五”期间将淘汰年产5.1万吨以下的化学木浆生产线、单条年产3.4万吨非木浆生产线和单条年产1万吨及以下废纸浆生产线,以及窄幅、低车速、高消耗、低水平造纸机。总计淘汰纸及纸板落后产能1000万吨以上。
 

　　严格执行节能减排约束性指标。“十二五”期间将严格执行节能减排方面的约束性指标,主要包吨纸浆、纸及纸板的平均取水量比2010年减少18%,吨纸及纸板平均综合能耗(标煤)降低22%,吨纸浆平均综合能耗(标煤)降低18%,全行业COD 排放总量下降12%,氨氮排放总量下降10%。此外,也将禁止采用石灰法地池制浆、逐步淘汰采用元素氯漂白工艺、禁止进口国外落后的二手制浆造纸设备。
 

　　推进兼并重组,着力培育一批骨干企业,提高产业集中度。到2015年形成纸及纸板年产100万吨以上企业20余家,其中若干企业的销售额进入全球纸业排名100强;木浆年产100万吨以上企业3家;排名行业前30的企业纸及纸板产量占总产量的比重由目前的42.3%提高至45.0%以上。逐渐形成以大型企业为龙头、中小企业协调发展的产业组织结构。
  (责任编辑：鑫报)